《金证研》沪深资本组易安/作者映蔚洪力/编审
目前，国内大健康产业发展处于初级阶段，“大健康”观念的推行带动产业发展，为保健品市场带来增长空间。而近年来，随着市场发展，行业整合逐渐开始，优秀企业加速扩张，一些大中型企业通过建立研发中心或加大品牌投入提升竞争力，行业集中度上升。所处行业众多企业“争先恐后”抢占市场，威海百合生物技术股份有限公司（以下简称“百合股份”）或面临“四面楚歌”的竞争格局，未来将如何“突围”?
而此番上市，百合股份或存诸多问题待解，不仅自有品牌涉嫌传销，其产品注册违规“罚单”逾万元，令人唏嘘。与此同时，其产品屡屡被检查出不及格，且频“踩雷”广告违规宣传，百合股份的产品质量或堪忧。而其供应商“劣迹斑斑”，多次“踩界”环保问题，或缺乏社会责任。此外，其募投项目行业类别或闹“乌龙”，此次募资扩张或“消化不良”。而且，募投项目环评机构曾犯单位行贿罪，而其环评资质注销至今或并未恢复。
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自有品牌涉嫌传销，产品注册违规“罚单”逾万元
自诩“坚持自主品牌战略”的百合股份，目前已拥有“百合康”、“福仔”、“鸿洋神”及“足力行”四大品牌。其中，“鸿洋神”品牌却曾陷传销“官非”。据招股书，鸿洋神水产科技有限公司（以下简称“鸿洋神水产科技”）是百合股份的关联方。百合股份的实控人刘新力是鸿洋神水产科技的董事长，其董事刘旭东在鸿洋神水产担任董事兼总经理。据（）威商终字第34号文件，引援自已生效的（）威环刑初字第52号刑事判决确定的事实，鸿洋神水产科技成立的分公司山东鸿洋神水产科技有限公司五一七电子商务中心、威海市鸿洋神电子商务有限公司，均为传销组织，其经营的鸿洋神系列保健品为传销产品。也就是说，作为百合股份实控人刘新力的关联企业，鸿洋神水产科技昔日分公司曾从事传销活动，而百合股份的四大自有品牌之一的“鸿洋神”，也曾卷入上述传销活动中，百合股份的品牌建设或存“瑕疵”。而百合股份面临的“品牌风险”或不止于此。年，百合股份曾因未按照规定申请产品再注册而“吃”巨额罚款。据招股书引援自（）10号《行*处罚决定书》，年8月，百合股份因未按规定为蛋白粉产品批准证书提出再注册申请，而被平顶山市市场监督管理局决定责令停止违法行为并处以罚款万元。而后年9月，百合股份向河南市场监管局申请行*复议，河南市场监管局做出维持原作出的行*处罚决定。年12月，百合股份向郑州高新技术产业开发区法院提出诉讼，要求撤销前述处罚并返还罚款万元，同时支付同期存款利息，目前诉讼正在进行中。自有品牌涉嫌“传销”、产品再注册违规“罚单”逾万元，百合股份内部经营管理规范性或遭“拷问”。另外，百合股份的产品质量则“黑历史”缠身。2
多次“踩雷”产品质量问题，广告宣传违规未披露涉嫌信披违规
作为一家从事营养保健食品的研发、生产和销售的企业，百合股份称，其视产品质量为企业的立身之本，而实际上，百合股份产品的违规问题却“层出不穷”。据广东省市场监督管理局年5月21日发布的公开信息，在广东省年保健食品监督抽检工作中，与荣成百合生物技术有限公司（百合股份前身，以下简称“荣成百合”）合作的、由珠海康麦斯生物科技有限公司出品的、生产日期为年6月3日的“倍多健蜂胶软胶囊”被广东省质量监督食品检验站检查出不合格，为假冒产品；由百合股份于年2月21日生产的“安睡宁百合康牌褪黑素维生素B6胶囊”，被广东出入境检验检疫局检验检疫技术中心检查出不合格。且上述“安睡宁百合康牌褪黑素维生素B6胶囊”抽检不合格的事实，百合股份在招股书中并未提及，或涉嫌信息披露违规。此外，百合股份生产的“壳聚糖牡蛎片”还曾被检出大肠菌群超标。据招股书，年4月，百合股份因生产批号为的“百合康牌铁锌硒维生素软胶囊”，被检查出维生素B1的含量不符合标准，而被罚款30.78万元，对此，百合股份申请召回。年5月，百合股份因生产批号为的“壳聚糖牡蛎片”，被检查出大肠菌群不符合标准，而被罚款罚款8.9万元，对此，百合股份申请召回。年12月，百合股份因生产批号为的“百合康牌褪黑素维生素B6胶囊”，被检查出水分含量不符合标准，而被罚款2.76万元，对其百合股份申请召回。而百合股份存在的产品违规问题远不止于此。据国家市场监管总局〔年第25号〕文件，年8月，在食药监总局组织监督抽检保健食品批次样品中，其中，海南正康药业有限公司委托百合股份生产的“源生堂牌海狗人参丸”，被检出含有化学物质西地那非，总汞（Hg）含量比国家规定标准值高。经山东省食品药品监督管理局核实，该产品为假冒产品。据（鲁威）食药监健罚〔〕11号文件，年12月，百合股份因生产经营所含水分含量与外包装标签标注不符的保健食品，而被威海市食品药品监督管理局被没收违法所得2,.3元及罚款2.5万元。同时，百合股份在产品广告宣传方面也问题“缠身”。据国家市场监督管理主管的中国质量新闻网数据，在重庆市食药监局